2022.06.16 미국 지수 ETF, 유럽 지수 ETF, 에너지 섹터 ETF 매수

전에 다음 글을 통해 현금 비중을 늘리고 주가지수 (미국 S&P 500) 3800 이전까지는 주식 비중을 낮게 유지한다고 적었다.

2022.06.06 - [개미투자노트/투자철학 및 전략] - 2022.6.6. 미국 주식 ETF 매도 및 현금 비중 확대

2022.6.6. 미국 주식 ETF 매도 및 현금 비중 확대

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그리고 주요 선진국 중앙은행들의 통화정책 발표가 몰려있던 이번 주...

 

6/15 미 연준 (FED)의 역사적인 75 bps 금리 인상을 넘겼고, 6/16에는 유럽에서 몇 가지 중요한 중앙은행 정책들이 나왔다. 우선 스위스 중앙은행 (SNB)은 시장 참가자들의 예상을 완전히 뒤엎고 50 bps 깜짝 금리 인상을 단행했다. 유럽중앙은행 (ECB)은 보다 유연한 기준의 QE 정책수단을 통해 유럽 국가 간 파편화 (fragmentation)을 막겠다고 발표했다. 그리고 영국중앙은행 (BOE)은 조금 더 매파적인 forward guidance와 함께 25 bps 금리 인상에 나섰다. 그리고 이제 일본은행 (BOJ)의 6/17 정책 발표를 앞둔 상황.

 

시장 흐름은 전반적으로 risk reduction (투자 포지션 청산 및 현금화)이라고 판단한다. 특히 다음 세 가지 소위 말해 consensus trade가 오늘 상당히 고전하는 양상. 이 세 가지 macro trade들은 또한 지난 몇 달간 상당한 수익이 났다는 공통점이 있다.

 

1. USDJPY, USD long JPY short

6/16 스위스 중앙은행 (SNB) 깜짝 금리인상 후 다음 차례는 6/17 일본은행 (BOJ) 아니냐는 우려 속에서 포지션 청산으로 엔화 약세

최근 bond short과 더불어 macro hedgefund들에게 가장 좋은 수익을 안겨준 트레이드가 오늘은 지난밤 FOMC 75 bps 인상에도 불구 계속 달러 약세 지속. 이는 아마도 SNB의 깜짝 금리 인상에 놀란 투자자들이, 혹시나 6/17일 BOJ가 깜짝 금리 인상 또는 YCC 전면 폐지에 나서지 않을까 하는 걱정이 지배하는 느낌. 하지만 개인적으로 BOJ는 특별한 내용이 없을 가능성이 높다고 판단한다.

 

2. 원유 가격 약세 및 에너지 관련 기업 주가 하락

불과 이틀 전 $123대에서 6/16 $112까지 하락했던 원유 선물 (WTI)

원유 선물 (흰색)에 비해 상대적으로 크게 떨어진 S&P Energy Sector ETF (파란색)

딱히 특별한 뉴스가 나온 것은 보이지 않는 상황에서 미국 원유 (WTI) 선물은 엊그제 고점인 $123에서 16일에는 장중 $113까지 떨어졌다. 이 또한 조정 국면을 겪는 모습. 기다리던 에너지 섹터 ETF 매수 기회라고 판단.

 

3. 독일 이태리 국채 스프레드

6/15 ECB 긴급회의 이후 스프레드 이틀만에 크게 스프레드 축소 (독일-이태리 10년 국채 금리)

Credit widener로 상당히 인기가 많은 포지션인 이태리 국채 매도 포지션. 6/15일 ECB 긴급회의 및 파편화 방지를 위한 정책 의지 표명, 정책 수단 7월 발표 예고 등으로 이틀만에  50 bps 가까이 스프레드 크게 축소하는 흐름. 개인적으로 이는 EUR 환율 및 유럽 자산에는 호재로 작용하리라 판단한다.

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따라서 이 세 가지 macro trade들의 포지션 청산이 시장 분위기를 주도하면서 전반적으로 주식을 비롯한 위험자산들의 약세와 원유 가격 하락, 달러 약세로 이어졌다고 본다. 6/16일 채권 금리는 유럽 오전 장, 그리고 BOE 발표 직후까지 큰 약세를 보이다가 오후에 강세장으로 반전했다. 이 또한 risk reduction에 가깝다고 본다. 워낙 최근 금리 쇼트 포지션 또한 많았기 때문에 이를 청산하는 물량이 많았으리라 생각하고, 이것이 채권 시장의 근본적인 bull market 전환이라고 생각하지 않는다. 일종의 retracement & short cover rally가 나오는 흐름이라고 판단.

 

6/16일에 위에서 언급한 이유 등으로 S&P 500이 3700 이하로 내려가고, 유럽 STOXX 600 지수도 400 가까이 접근하는 것을 보고 주식 비중을 늘리기로 결정했다. 이번 주 주요 macro event들을 지난 후, 주식 및 채권 모두 단기 반등이 나올 수도 있는 구간이라는 판단했고, 또한 몇몇 ETF들이 1차 목표 가격에 도달했기 때문이기도 하다.

 

따라서 다음 네 가지 ETF에 투자했다.

1. S&P 500 ETF: 신규 매수

2. S&P Mid-cap ETF: 6/6일에 매도한 포지션 재진입

3. STOXX Europe 600 ETF: 신규 매수

4. S&P 500 Energy Sector ETF: 신규 매수

 

이번 거래로 현재 자산배분 구성은 다음과 같이 변화:

• 현금 (in GBP) 비중은 75%에서 33%로 축소. (검은색) 많이 줄였지만 여전히 상당한 수준.
• 주식 비중은 13%에서 55%로 확대. (미국 주가지수 33%, 유럽 주가지수 12%, 에너지 섹터 6%, 나머지는 기타)
• 금 비중은 12%로 유지. (노란색)

이번 자산배분투자 전까지 주식 비중은 13%, 현금 비중은 75%였던 런투노 포트폴리오 현황 (2022.6.6)

이번 자산배분투자로 주식 비중을 55%로 늘리고 현금 비중을 33%로 줄인 런투노 포트폴리오 현황 (2022.6.16)

현재 주요 자산군 비율은 현금 33%, 주식 56%, 금 12%로 구성.

이번 자산배분투자 전까지 런투노 포트폴리오 주요자산군 비율: 현금 75%, 주식 13%, 금 12% (2022.6.6)

런투노 포트폴리오 주요자산군 비율: 현금 33%, 주식 55%, 금 12% (2022.6.16)

 

참고로 최근 포트폴리오 자산배분 조정은 다음과 같다.

2022.04.23 - [개미투자노트/투자철학 및 전략] - 2022.04.22 현금 비중 축소 및 금 확보

2022.04.22 현금 비중 축소 및 금 확보

2022.05.07 - [개미투자노트/투자철학 및 전략] - 2022.5.3 현금 비중 축소 및 금 추가 매수

2022.5.3 현금 비중 축소 및 금 추가 매수

2022.06.06 - [개미투자노트/투자철학 및 전략] - 2022.6.6. 미국 주식 ETF 매도 및 현금 비중 확대

2022.6.6. 미국 주식 ETF 매도 및 현금 비중 확대

 

개인 포트폴리오 투자전략은 다음과 같다.

2022.03.28 - [개미투자노트/투자철학 및 전략] - 런투노 개미투자전략

런투노 개미투자전략

 

향후 주가가 반등할 경우 bear market rally라고 판단하고 다시 차익실현에 나설 계획이고, S&P 500 지수가 3400까지 밀리는 경우에는 추가 매수를 노릴 생각이다.

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